Риск-переменные выбирают на основе анализа чувствительности: По имеющимся статистическим данным и экспертной информации для каждой переменной подбирается характеризующий ее закон распределения. Матем этическая модель пер ее читы в ается при каждом новом имитационном эксперименте, в течение которого значения основных неопределенных переменных выбираются случайным образом на основе генерации случайных чисел. Результаты всех имитационных экспериментов объединяются в выборку и анализируются с помощью статистических методов Позволяет оценить не отдельные значения результирующего показателя эффективности, а не весь спектр возможных его изменений. Всемирным Банком разработано специальное программное обеспечение программа [80] для количественной оценки рисков инфраструктурных проектов подробнее см. С ее использованием проводилась оценка эффективности строительства угольной электростанции МВт во Флориде, США стоимостью млн. В работе [97] метод Монте-Карло использовался для оценки целесообразности использования хеджинговых инструментов для снижения ценовых рисков энергетического строительства на примере оценки эффективности строительства парогазовой электростанции мощностью МВт.

Методы анализа рисков инвестиционных проектов

Таким же образом исчисляются показатели чувствительности по каждому из остальных параметров. Чем выше значения показателя эластичности, тем чувствительнее проект к изменениям данного фактора, и тем сильнее подвержен проект соответствующему риску. Анализ чувствительности можно также проводить и графически, путем построения прямой реагирования значения результирующего показателя на изменение данного фактора. Чем больше угол наклона этой прямой, тем чувствительнее значение к изменению параметра и больше риск.

Количественный анализ рисков. Количественные методы дают не точечные, а интервальные и вероятностные оценки параметров.

Для более глубокого изучения методов рекомендуем обратиться к [3—5]. Вероятностные методы оценки рисков. Риск, связанный с проектом, характеризуется тремя факторами: Чтобы количественно оценить риски, необходимо знать все возможные последствия принимаемого решения и вероятность последствий этого решения. Выделяют два метода определения вероятности. Объективный метод основан на вычислении частоты, с которой происходят некоторые события. Частота при этом рассчитывается на основе фактических данных.

Представленный на рисунке риск проекта имеет ряд характерных зон, иллюстрирующих уровни рисков. Зона А характеризует выигрыш отсутствие потерь , состояние проекта 0 это такое положение, что не допускается какой-либо выигрыш А или потеря В, зона В соответствует определенным потерям. При формировании и функционировании проекта под влиянием случайных факторов наблюдаются отклонения от состояния 0.

Оценка рисков инвестиционных проектов

Количественные методы оценки рисков Наибольшее распространение при оценке риска инвестиционных проектов получили такие количественные методы, как [6, 9, 24, 38]: Часто производственная деятельность предприятий планируется по средним показателям параметров, которые заранее не известны достоверно и могут меняться случайным образом. При этом крайне нежелательна ситуация с резкими изменениями этих показателей, ведь это означает угрозу утери контроля.

Чем меньше отклонение показателей от среднего ожидаемого значения, тем больше стабильность. Именно поэтому наибольшее распространение при оценке инвестиционного риска получил статистический метод, основанный на методах математической статистики [5, 9].

Математический аппарат анализа рисков опирается на методы теории Задачи количественного анализа рисков разделяются на три типа: можно проанализировать и оценить отдельные виды инвестиционных рисков.

Методы качественного анализа риска В условиях нестабильной, быстро меняющейся ситуации необходимо учитывать все возможные последствия изменений конъюнктуры рынка, в том числе от действий конкурентов. Поэтому основное назначение анализа риска состоит в том, чтобы обеспечить участников рынка информацией, необходимой для принятия соответствующих решений, и предусмотреть меры по защите от возможных потерь.

Общая последовательность процедуры анализа рисков типична и включает в себя следующие этапы: Выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск. Идентификация всех возможных рисков, свойственных рассматриваемому проекту. Оценка уровня отдельных дисков и риска проекта в целом, определяющая его экономическую целесообразность.

Определение допустимого уровня риска. Разработка мероприятий по снижению риска. Процедура анализа рисков в соответствии с указанным алгоритмом подразделяется на два взаимно дополняющих направления: Поэтому и методы анализа рисков могут быть классифицированы также в соответствии с этим. Количественный анализ, позволяющий вычислить размеры отдельных рисков и их влияние на стоимость предприятия, состоит не только в расчете показателей уровня риска стандартного отклонения, коэффициента вариации, бета-коэффициента, уровня чувствительности и пр.

Сопоставляя эти показатели с уровнем эффективности инвестиций, экономический субъект должен принять решение о приемлемости варианта инвестирования в соответствии с индивидуальной расположенностью к риску. Ориентиром для него, как правило, является уровень среднерыночной премии за риск, поскольку существование умеренно эффективного фондового рынка вносит элемент эффективности в деятельность всех прямо или косвенно связанных с ним субъектов.

Методы оценки инвестиционных рисков

Издательская группа , Сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции 3 марта г. Метод корректировки ставки дисконтирования предусматривает приведение будущих денежных потоков к настоящему моменту времени по более высокой ставке, но не дает никакой информации о степени риска возможных отклонениях конечных экономических результатов.

При этом получаемые результаты существенно зависят только от величины надбавки премии за риск. Также недостатком данного метода являются существенные ограничения возможностей моделирования различных вариантов развития инвестиционного проекта, которые сводятся к анализу зависимости показателей , и других от изменений одного показателя — нормы дисконта. Таким образом, в данном методе различные виды неопределенности и риска формализуются в виде премии за риск, которая включается в ставку дисконтирования.

Методы анализа риска Текст научной статьи по специальности «Экономика и . методы количественного анализа рисков инвестиционных проектов.

Количественный подход к оценке рисков Идея количественного подхода к оценке риска основывается на том, что неопределенность может быть разделена на два вида. Если неопределенные параметры наблюдаются довольно часто при помощи статистики или имитационных экспериментов, то можно определить частоты появления данных событий. Такой тип неопределенности имеет название статистической неопределенности.

Если отдельные события, которые нас интересуют, повторяются довольно редко или вообще никогда не наблюдались и их реализация возможная лишь в будущем, то имеет местонестатистическая неопределенность. В этом случае используется субъективная вероятность, то есть экспертные оценки ее величины. Концепция субъективной вероятности основывается не на статистической частоте появления события, а на степени уверенности эксперта в том, что заданное событие состоится.

Наиболее часто встречающимися методами количественного анализа рисков проекта являются анализ чувствительности, анализ сценариев и имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло. Анализ чувствительности Анализ чувствительности - это техника анализа проектного риска, которая показывает, как изменится значение проекта при заданном изменении исходной переменной при других равных условиях.

Классификация факторов, варьируемых в процессе анализа чувствительности: Варьируемые факторы, рассматриваемые на практике: В инвестиционном проектировании анализ чувствительности играет важную роль для учета неопределенности и выделения факторов, которые могут повлиять на успешный результат проекта. Анализ чувствительности лежит в основе принятия ряда управленческих решений.

Анализ сценариев Анализ сценариев - это техника анализа инвестиционного риска, который дает возможность учесть как чувствительность МРУ к изменению исходных переменных, так и интервал, в котором находятся их возможные значения. Сценарии генерируются экспертным путем, они различаются экономической ситуацией, ситуацией на каком-либо рынке, просчитывают последствия каких-либо действий государства или компании.

МЕТОДЫ КОЛИЧЕСТВЕННОГО АНАЛИЗА РИСКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Критерии количественной оценки и основные методы количественного анализа предпринимательского риска. Предпринимательский риск можно подразделить на производственный, финансовый и инвестиционный. Количественный анализ - представляет собой определение размеров отдельных рисков, производимое математическими и статистическими методами.

методик оценки инвестиционных рисков, а также разра- пользуются различные количественные методы анализа ин вестиционных рисков.

Для проектов с риском выше обычного прибавляется премия в зависимости от категории и сложности проекта. Достоинство этого метода — распространенность при выборе ставки сравнения. К недостаткам относят следующие: Анализ чувствительности Анализ чувствительности позволяет ответить на вопрос, как изменится эффективность и финансовая состоятельность проекта при различных значениях исходных параметров цена продажи, удельные затраты, объем продаж, объем инвестиций и т. Метод дает возможность определить последствия реализации прогнозных характеристик инвестиционного проекта при их возможных колебаниях как в положительную, так и в отрицательную сторону.

Это будет предельное значение объема продаж для нашего проекта. Таким образом, можно определить запас прочности по объему продаж. Зависимость от изменения в объеме продаж Здесь возникает проблема: На действующем предприятии нужно посмотреть колебания продаж за 3—4 последних года.

Качественный анализ рисков при проектном финансировании

Проверка предложений о проекте Оценка точности данных Задачей качественного анализа риска является выявление источников и причин риска, проектов, при выполнении которых возникает риск, то есть: Преимущество такого подхода заключается в том, что уже на начальном этапе анализа руководитель предприятия может наглядно оценить степень рискованности по количественному составу рисков и уже на этом этапе отказаться от претворения в жизнь определённого решения.

Итоговые результаты качественного анализа риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения. Количественный анализ риска[ править править код ] На этапе количественного анализа риска вычисляются числовые значения величин отдельных рисков и риска портфеля в целом. Также выявляется возможный ущерб и даётся стоимостная оценка от проявления риска и, наконец, завершающей стадией количественной оценки является выработка системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента.

Количественный анализ можно формализовать, для чего используется инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций.

Оценка рисков, инвестиционный проект, количественный методы, Количественный анализ рисков должен дать возможность численно определить.

Управление рисками Для эффективной борьбы с рисками необходимо: Управление рисками — это процессы, связанные с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые включают максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий наступления рисковых событий. Процесс управления рисками проекта обычно включает выполнение следующих процедур: Планирование управления рисками — выбор подходов и планирование деятельности по управлению рисками.

Идентификация рисков — определение рисков, способных повлиять на проект, и документирование их характеристик. Качественная оценка рисков — качественный анализ рисков и условий их возникновения с целью определения их влияния на успех проекта.

9.2. Количественные методы анализа рисков проектов

Расчет одного прогнозного варианта сценария реализации проекта Расчет множества случайных вариантов сценариев реализации проекта Результат Единственное значение интегрального показателя эффективности проекта Распределение вероятностей интегрального показателя эффективности проекта Метод Монте-Карло, будучи одним из наиболее сложных методов количественного анализа рисков, преодолевает недостатки анализа чувствительности и анализа сценариев.

Благодаря уникальному математическому аппарату предлагаемый подход к определению экономической эффективности инвестиционной деятельности можно охарактеризовать как инновационный. Он позволяет установить следующие функциональные зависимости:

Анализ риска: Метод анализа, проводимый с учетом категории риска, Развитие инновационных методов финансирования совместных инвестиционных по аспектам риска, качественный и количественный анализ риска.

Оценка эффективности принятых решений. В целом принимая решения относительно реализации того или иного инвестиционного проекта, финансовый менеджер обязан учитывать все возникающие при этом риски и их возможные последствия. В зависимости от объективных условий или субъективных предпочтений, основываясь на интуиции, здравом смысле или тщательном анализе имеющейся информации, он должен выбирать адекватную стратегию управле-ния рисками, обеспечивающую достижение поставленных целей.

Методы оценки риска В общем случае реализация инвестиционных проектов влечет за собой возникновение 3 видов риска: В процессе рассмотрения данной темы основное внимание будет уделено методам оценки собственного риска проекта. Акцент на этой важнейшей составляющей инвестиционного риска фирмы неслучаен, т. В этой связи в мировой практике финансового менеджмента используются различные методы анализа собственных рисков инвестиционных проектов. К наиболее распространенным из них следует отнести: В общем случае можно выделить две составляющие собственного риска инвестиционного проекта: Поэтому все перечисленные методы количественного анализа инвестиционных рисков базируются на концепции временной стоимости денег и вероятностных подходах.

Приступим к их рассмотрению. Метод корректировки нормы дисконта Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска является наиболее простым и вследствие этого — широко применяемым на практике. Основная идея метода заключается в корректировке некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой например, ставка доходности по государственным ценным бумагам, предельная или средняя стоимость капитала для фирмы.

5.3 Оценка рисков проекта